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2020年秋午餐会(一)

文章来源: 发表时间:2020-10-16 09:24:35点击次数:

本网讯(通讯员:侯盖)2020年10月15日下午,2020年秋午餐会(一)在澳门新葡亰手机版407会议室召开,金融系副教授赵钊老师报告了工作论文。澳门新葡亰手机版院长张建华教授和10多名教师代表参加了本次午餐会。

首先,赵钊老师从研究背景、研究方法和实证结果方面讲解了题为《Taming or Avoiding the Factor Zoo? Double-Shrinkage Estimation of Factor Models for Portfolio Selection in Large Dimensions》的论文。

图1赵钊老师汇报论文

该研究提出了资产定价中一种高维协方差矩阵估计的新方法,这种方法将因子结构和股票收益时变的协方差矩阵相结合,通过两步压缩分别解决因子和股票的高维问题,其中第一步压缩使用LASSO、脊回归和弹性网络为代表的回归方法估计压缩系数,第二步则对因子和残差的协方差矩阵进行动态的非线性压缩估计。文章通过考察美国股市市值最大的1000只股票和99个收益预测因子的样本外表现,发现所提出的方法显著优于传统方法。文章发现,使用这种新的两步压缩法,在构建投资组合时,可以只考虑市值因子,或直接使用潜因子,而没有必要使用整个因子库。这一新方法的提出对于投资组合构建及资产定价有重要的实证意义。

张建华院长和参会的老师们对文章的方法论、研究视角、识别策略、现实应用等内容展开了热烈的讨论,提出了有针对性的建议。

图2张建华院长讲话

午餐会的最后,张建华院长就开展午餐会的目的和组织形式发表了讲话,他鼓励教师们在这个学术交流平台上互相启发,增进学术交流合作。

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